萬通商務(wù)網(wǎng)訊：全球大豆供給充裕,國內(nèi)豆粕需求轉(zhuǎn)淡

　　盡管出口強(qiáng)勁導(dǎo)致美豆陳作供應(yīng)趨緊,但因南美豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈且出口壓力有增無減,基本面依舊利空市場(chǎng)。國內(nèi)方面,豆粕現(xiàn)貨受需求淡季影響節(jié)后補(bǔ)漲空間有限,而對(duì)于期貨合約而言,由于受基差貼水保護(hù),依舊相對(duì)抗跌,中期區(qū)間振蕩走勢(shì)難改,但短線走至區(qū)間上限,回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　受春節(jié)期間美盤大豆持續(xù)上漲影響,節(jié)后首個(gè)交易日國內(nèi)豆粕期貨各合約紛紛跳空高開,本周三更是進(jìn)一步發(fā)力,主力5月合約沖至中期振蕩區(qū)間上沿,堅(jiān)守3400元/噸上方。然而考慮到全球大豆供給充裕而國內(nèi)豆粕需求轉(zhuǎn)淡的利空基本面,我們認(rèn)為豆粕繼續(xù)上行動(dòng)力不足。

　　美農(nóng)業(yè)部2月報(bào)告缺乏支撐

　　美國農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告顯示,2013/2014年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估為1.5億蒲式耳,和1月時(shí)預(yù)估一致,而市場(chǎng)原本預(yù)期庫存會(huì)下調(diào)至1.43億蒲式耳。同時(shí)美農(nóng)業(yè)部上調(diào)巴西2013/2014年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至9000萬噸,較1月上調(diào)100萬噸,阿根廷2013/2014年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至5400萬噸,較1月下調(diào)50萬噸。此外,美農(nóng)業(yè)部預(yù)估2013/2014年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為7301萬噸,較上月報(bào)告上調(diào)68萬噸,也高于市場(chǎng)平均預(yù)期的7240萬噸。整體而言,美農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告利空市場(chǎng)。

　　美豆洗船憂慮仍在

　　美豆出口計(jì)劃雖然超額完成,但市場(chǎng)對(duì)能否順利裝船仍有疑慮。美國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示,截至1月30日當(dāng)周,美國總計(jì)出口銷售了4302萬噸大豆,完成計(jì)劃銷售的105%。在南美豐產(chǎn)大豆即將上市之際,如此之高的美豆出口訂單不得不令市場(chǎng)擔(dān)心,中國買方會(huì)不會(huì)洗船美豆轉(zhuǎn)而購買價(jià)格更為低廉的南美大豆,畢竟裝船數(shù)據(jù)顯示,4302萬噸的訂單只有3159萬噸裝船,裝船量僅有77%。

　　周初市場(chǎng)傳言中國將洗船,周三美國農(nóng)業(yè)部私人出口商報(bào)告已經(jīng)證實(shí),中國買家取消了27.2萬噸美國大豆采購,這批大豆原定于2013/2014年度交貨。預(yù)計(jì)本周美國農(nóng)業(yè)部周度出口報(bào)告不會(huì)像前兩次那么利好。

　　南美豐產(chǎn)壓力不減

　　巴西氣象學(xué)家周三稱,一股冷空氣將進(jìn)入巴西南部農(nóng)業(yè)區(qū),早于預(yù)期幾日結(jié)束一個(gè)半月的干旱天氣。氣象機(jī)構(gòu)Somar也表示未來一周巴西降水1—4英寸,利于晚播作物的生長。南美作物生長狀況改善,增加市場(chǎng)壓力。此外,Safras發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至2014年2月7日,巴西大豆收割進(jìn)度達(dá)到13%,高于去年同期及五年平均水平。而出口數(shù)據(jù)顯示,巴西2月前10天出口大豆100萬噸,全月預(yù)計(jì)300萬—350萬噸,為歷史同期最高水平。

　　另一方面,隨著新季大豆收獲期臨近以及比索企穩(wěn)回升,阿根廷大豆和谷物出口商開始放棄囤積惜售策略,接受政府提出的加快出口和結(jié)匯要求。阿根廷食用油工業(yè)商會(huì)和谷物出口商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,過去一周兩種農(nóng)產(chǎn)品出口結(jié)匯總額為4.2億美元,同比增長74%。

　　廣東商檢對(duì)豆粕供給影響有限

　　近日市場(chǎng)傳言,中國對(duì)三船進(jìn)口美國大豆進(jìn)行轉(zhuǎn)基因序列檢查,嘉吉、中糧、中紡的大豆船暫緩卸貨。據(jù)悉年前也檢測(cè)轉(zhuǎn)基因序列,不過程序變更,年前是先放行后補(bǔ)商檢手續(xù),春節(jié)后開始要求商檢完畢再放行,這導(dǎo)致部分油廠大豆到港后不能馬上使用,等待卸船時(shí)間稍有延長。

　　此次商檢程序變更,對(duì)市場(chǎng)短期略有影響,個(gè)別油廠開機(jī)中斷一周,但對(duì)于遠(yuǎn)期來說,只要后面船期排好,影響不會(huì)太大。一方面,目前國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存約530萬噸,較春節(jié)前大幅增加近40萬噸,同時(shí)也高于去年同期500萬噸的庫存量,原料儲(chǔ)備較為充裕。另一方面,節(jié)前大豬加速出欄,節(jié)后補(bǔ)欄積極性低迷,豬料消耗放慢,同時(shí)禽流感疫情持續(xù)散發(fā),進(jìn)一步抑制禽類飼料的消費(fèi),雙重壓力下豆粕消耗放緩。因此,預(yù)計(jì)節(jié)后豆粕庫存仍有望緩慢回升。

　　綜上所述,盡管出口強(qiáng)勁導(dǎo)致美豆陳作供應(yīng)趨緊,但因南美豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈且出口壓力有增無減,基本面依舊利空市場(chǎng)。國內(nèi)方面,豆粕現(xiàn)貨受需求淡季影響節(jié)后補(bǔ)漲空間有限,而對(duì)于期貨合約而言,由于受基差貼水保護(hù),依舊相對(duì)抗跌,中期區(qū)間振蕩走勢(shì)難改,但短線走至區(qū)間上限,回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。