截止到2014年7月25日的一周里,全球飼糧市場(chǎng)價(jià)格大多下跌,因?yàn)槊绹?guó)玉米產(chǎn)區(qū)天氣幾近理想,玉米豐產(chǎn)在望。與此同時(shí),近來(lái)玉米價(jià)格大幅下跌,吸引海外買(mǎi)家采購(gòu),制約了價(jià)格的跌幅。

　　周五芝加哥期貨交易所(CBOT)的2014年9月玉米期約收?qǐng)?bào)363美分/蒲式耳,比一周前下跌8.25美分。12月玉米期約收?qǐng)?bào)371.75美分/蒲式耳,比一周前下跌6.75美分。美灣的2號(hào)黃玉米出口報(bào)價(jià)平均為每蒲456.50美分,低于一周前的461.75美分/蒲式耳。歐洲EURONEXT的11月玉米期貨收于每噸155歐元,比一周前下跌8歐元。阿根廷2014年8月交貨的玉米的買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)分別為每噸182.08/193.89美元,相比之下,一周前為186.80/192.71美元,上河FOB價(jià)格。大連商品交易所的2015年1月玉米期貨收于每噸2331元,比一周前上漲8元。

　　先來(lái)看一下美國(guó)玉米作物狀況。美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報(bào)告顯示,迄今為止,美國(guó)玉米作物優(yōu)良率仍然維持在歷史高位。截至7月20日,玉米評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為76%,和一周前持平,高于去年同期的63%。本周路透社旗下的分析機(jī)構(gòu)Lanworth預(yù)計(jì)2014年美國(guó)玉米平均單產(chǎn)為172.8蒲式耳/英畝,高于一周前預(yù)期的172.1蒲式耳,也高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)期的165.3蒲式耳。Lanworth預(yù)計(jì)今年美國(guó)玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的146億蒲式耳,美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年美國(guó)玉米產(chǎn)量為138.6億蒲式耳。

　　從需求面看,近來(lái)美國(guó)玉米價(jià)格大幅下跌,創(chuàng)下四年來(lái)的低點(diǎn),吸引海外買(mǎi)家入市采購(gòu)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示,截止到7月17日的一周,美國(guó)玉米凈銷(xiāo)售量(包括陳季以及新季)合計(jì)為143.5萬(wàn)噸,比上周的106.9萬(wàn)噸提高了34%。其中新季玉米銷(xiāo)售量高達(dá)114.34萬(wàn)噸,不僅遠(yuǎn)高于上周的49.5萬(wàn)噸,也高于分析師預(yù)期的40到60萬(wàn)噸。

　　2013/14年度2014/15年度合計(jì)

　　截至7月10日的一周573700 495000 1068700

　　截至7月17日的一周291500 1143400 1434900

　　此外,美國(guó)農(nóng)戶囤貨待售,也有助于玉米價(jià)格從目前的低位反彈。近幾年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲,美國(guó)農(nóng)戶手頭資金充裕,因而不急于在當(dāng)前的價(jià)格賣(mài)出玉米,而是等待價(jià)格反彈。此外,美國(guó)農(nóng)場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)能力提高,其中包括使用阿根廷潘巴斯平原農(nóng)業(yè)區(qū)常見(jiàn)的巨型白塑料袋來(lái)儲(chǔ)藏玉米,其成本遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)的谷倉(cāng),而且可以貯存長(zhǎng)達(dá)兩年時(shí)間,這也有利于農(nóng)戶在和嘉吉等糧商巨頭打交道時(shí)增加討價(jià)還價(jià)的能力。

　　其他消息包括,加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部發(fā)布的7月份供需報(bào)告顯示,由于天氣不利,加拿大玉米和大麥產(chǎn)量可能低于早先預(yù)期。報(bào)告稱(chēng),2014/15年度加拿大大麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低到了734萬(wàn)噸,低于上月預(yù)測(cè)的770萬(wàn)噸,不過(guò)仍要高于上年的1023.7萬(wàn)噸。2014/15年度加拿大玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1130.5萬(wàn)噸,低于上月預(yù)測(cè)的1237.5萬(wàn)噸,也低于上年的1419.4萬(wàn)噸。

　　總體而言,近期左右玉米價(jià)格的主要因素在于,玉米價(jià)格下跌吸引需求改善,但是新季玉米供應(yīng)前景依然龐大。需要指出的是,盡管玉米需求改善,但是玉米供應(yīng)面龐大是當(dāng)前影響價(jià)格的主要因素。除非美國(guó)乃至全球出現(xiàn)明顯的天氣問(wèn)題導(dǎo)致玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量低于早先預(yù)期,否則玉米的需求改善很難支撐價(jià)格的持續(xù)反彈,畢竟玉米價(jià)格只有處于低位,才能刺激撿便宜的買(mǎi)家入市采購(gòu)。一旦價(jià)格漲上去了,需求很難持續(xù)強(qiáng)勁。特別是目前基金依然在美國(guó)玉米期市持有7萬(wàn)手凈多單,雖然已經(jīng)比一個(gè)月前減少了近4.5萬(wàn)手,但是仍然有繼續(xù)減持的空間,甚至不排除基金多翻空的可能。目前基金已經(jīng)在大豆和小麥?zhǔn)袌?chǎng)完成了多翻空。因此我們對(duì)于玉米市場(chǎng)的反彈依然不抱樂(lè)觀態(tài)度,除非天氣方面出現(xiàn)意想不到的變化,否則任何一次反彈只是為市場(chǎng)提供了新的拋售機(jī)會(huì)。