7月25日~29日的一周,美盤豆油期價繼續(xù)大幅下跌,并接近年內(nèi)最低點,受此利空影響,加之國內(nèi)植物油市場仍呈供大于求格局,國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌,見兩個月低點。其中,棕櫚油受馬盤反彈帶動,表現(xiàn)好于菜油和豆油,豆棕價差縮小。

　　庫存繼續(xù)上升,豆油震蕩偏弱

　　本周（7月25日~29日）,國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低,部分地區(qū)現(xiàn)貨價格跌破6000元/噸關(guān)口。主要是因為大豆壓榨量持續(xù)保持高位水平,而近期國內(nèi)外豆油價格疲軟,貿(mào)易商購銷謹慎,提貨速度較為緩慢,國內(nèi)豆油庫存繼續(xù)小幅上升。截至7月26日,全國主要油廠豆油庫存為121.7萬噸,較前一周同期的119.9萬噸增加1.5%。

　　分析后市,利多因素有：一是7月份CBOT大豆期價累計跌幅近15%,空頭回補將引發(fā)階段性反彈,并帶動國內(nèi)油脂油料價格；二是由于7月份豆粕價格大幅下跌,油廠豆粕庫存升至兩年高位,個別壓榨企業(yè)出現(xiàn)因豆粕脹庫而停機情況,油廠挺油銷粕的意愿加強。

　　利空因素有：一是目前國內(nèi)三大油脂中豆油和菜油都面臨著巨大的庫存壓力；二是在美豆良好的優(yōu)良率以及市場普遍預(yù)期8月份天氣對美豆生長影響不大的條件下,美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)美豆單產(chǎn)的可能性較大；三是7月份國際原油期價累計下跌近13%,短期看仍有下跌空間,這將拖累國際油脂價格。

　　商業(yè)庫存增加,菜油價格走弱

　　本周（7月25日~29日）,國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)明顯弱于豆油和棕櫚油。主要是因為國內(nèi)菜油商業(yè)庫存增加,且相當一部分集中在貿(mào)易商手中,近期國內(nèi)植物油市場不景氣,貿(mào)易商走貨和回款壓力加大,套保和低價走貨意愿增強。

　　分析后勢,利多因素有：一是長期看,國內(nèi)菜油新增供給能力有限；二是全球主要知名機構(gòu)均下調(diào)歐盟地區(qū)菜籽產(chǎn)量,歐盟地區(qū)作為菜籽的主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū),該地區(qū)菜籽產(chǎn)量的下降利多國際市場菜籽價格。

　　利空因素有：一是8月中旬前,國內(nèi)植物油市場仍呈庫存上升而需求清淡態(tài)勢,未來2~3周如沒有特別重大利好的提振,國內(nèi)植物油價格將維持震蕩偏弱走勢；二是據(jù)船期監(jiān)測,7~8月份我國進口菜籽集中到港,油廠菜籽庫存將保持高位,基本都能滿足10月份之前的壓榨需求,而需求方面并沒有明顯改善。

　　處生產(chǎn)旺季,棕油后期仍承壓

　　本周（7月25日~29日）,在國內(nèi)植物油整體走弱的背景下,國內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨價格震蕩偏弱,不過由于現(xiàn)貨庫存低,棕櫚油價格表現(xiàn)強于豆油和菜油,且現(xiàn)貨基差堅挺,保持在250~500元/噸之間。截至7月27日,國內(nèi)棕櫚油庫存在28.5萬噸左右,較上月同期減少9萬噸。

　　分析后勢,利多因素有：一是船運調(diào)查機構(gòu)SGS和IT發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞7月1日~25日棕櫚油出口量環(huán)比增長分別為15%和15.1%；二是本周國內(nèi)外棕櫚油價格再次倒掛,價格相對較低的印尼棕櫚油到港成本均低于相應(yīng)月份連棕櫚油合約期價,這將抵制貿(mào)易商進口熱情；三是馬來西亞政府表示,將致力于在今年將生物柴油最低摻混比例提高到10%,新政策將使得更多的棕櫚油用于生產(chǎn)生物燃料,提高棕櫚油需求,支持棕櫚油價格。

　　利空因素有：一是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示,8~10月為馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量高峰期,大致占全年產(chǎn)量的30%左右,隨著8月的來臨,馬來西亞即將進入棕櫚油產(chǎn)量高峰期,后期國內(nèi)外棕櫚油價格將繼續(xù)承壓；二是由于豆油和菜油對棕櫚油需求的擠占,今年國內(nèi)棕櫚油用量較往年明顯偏少,夏季為棕櫚油需求旺季,往年月均用量基本上在50萬噸以上,今年基本上維持在40萬噸左右水平。