油脂
印尼棕櫚油庫存下降,印尼棕油制生物柴油需求增長的預(yù)期削弱印尼棕櫚油的出口規(guī)模,印尼開始調(diào)整DMO比例以限制出口,馬棕出口或?qū)闹惺芤�。目前中國和印度棕油庫存壓力正在釋�?同時考慮到進口利潤變化,兩國進口步伐或放緩。棕油進入季節(jié)性減產(chǎn)周期,拉尼娜導(dǎo)致雨季降雨可能擾亂棕油供應(yīng),不過拉尼娜有望在1 季度逐漸減弱。
國內(nèi)大豆到港量放緩,油廠開機率高位但或下滑,豆油供庫存回升,但庫存無壓力,棕油庫存已攀升至五年高位但攀升速度已放緩。
需求上,我國進一步放開疫情,市場憧憬需求將進一步改善,同時隨后便是春節(jié),雖然油脂消費可能是旺季不旺,但預(yù)期將環(huán)比當前有所改善。
國際原油反彈提振油脂,國內(nèi)油脂或繼續(xù)反彈,關(guān)注南美天氣及產(chǎn)地棕油產(chǎn)銷等不確定性風(fēng)險。
豆粕
USDA 12月供需報告未調(diào)整南美大豆產(chǎn)量,美豆年末庫存低于市場預(yù)期,全球大豆產(chǎn)量和年末庫存小幅上調(diào),但美豆出口強勁以及阿根廷天氣憂慮支撐美豆。巴西大豆生長條件大體有利,南部地區(qū)干旱引人擔(dān)憂,阿根廷大豆播種低于去年同期,大豆產(chǎn)區(qū)雨量無法改變整體干旱現(xiàn)狀,大豆產(chǎn)量前景依然受到威脅。國內(nèi)油廠周度大豆壓榨量或開始下滑,豆粕庫存雖然出現(xiàn)累積,但壓力并不明顯,仍遠低于往年同期水平。
需求上節(jié)前備貨仍在,但生豬肉禽等養(yǎng)殖已經(jīng)進入出欄周期,飼料消費或逐步變?nèi)?預(yù)計粕類震蕩偏多,但上漲力度或減弱,關(guān)注南美大豆天氣不確定風(fēng)險因素。
豆二
全球大豆庫存預(yù)估上調(diào),巴西天氣有利于大豆生長,但阿根廷受天氣干旱影響播種偏慢,種植面積遭下調(diào),美豆出口強勁。目前進口大豆到港量預(yù)計呈現(xiàn)階段性下降的趨勢,油廠開工率春節(jié)前也將面臨階段性回落,港口大豆庫存或?qū)⒂瓉硇》迯?fù)。
近期隨著油廠壓榨虧損情況明顯改善,未來油廠買船節(jié)奏仍將是市場關(guān)注的焦點,預(yù)計豆二震蕩偏多,關(guān)注南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣及進口大豆到港情況。
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