元宵節(jié)后,多元主體重啟收購,黑龍江食用大豆需求回暖、價格反彈。預(yù)計(jì)2月至3月國產(chǎn)大豆售糧進(jìn)度將會加快,但因產(chǎn)大于需的基本面難以改變,且品質(zhì)不及常年,國產(chǎn)大豆價格仍將承壓運(yùn)行。

春播前為緩解資金壓力,農(nóng)戶將出售手中余豆,預(yù)計(jì)2月至3月國產(chǎn)大豆售糧進(jìn)度將加快,但因產(chǎn)大于需的基本面難以改變,且品質(zhì)不及常年,隨著售糧壓力顯現(xiàn),國產(chǎn)大豆價格仍將承壓運(yùn)行。   

黑龍江農(nóng)戶余豆同比多一成

國產(chǎn)大豆上市以來價格持續(xù)下跌,元宵節(jié)后,多元主體重啟收購,因各地經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇,消費(fèi)需求預(yù)期增強(qiáng),南方用豆企業(yè)開始補(bǔ)充庫存,黑龍江食用大豆需求回暖、價格反彈。2月15日,黑龍江40%蛋白大豆收購價5500元/噸,依質(zhì)論價,較春節(jié)前上漲60～100元/噸,但仍比上年同期和上市初期低600～800元/噸。

據(jù)調(diào)研,國產(chǎn)大豆市場存在“產(chǎn)量增、質(zhì)量降,余量多、價格弱”的特點(diǎn)。一是2022年國產(chǎn)大豆大幅增產(chǎn)已成市場共識,但大豆品質(zhì)有所下降,主要因?yàn)榇蠖故斋@前遭遇早霜,新季大豆蛋白含量普遍比上年低2～3個百分點(diǎn),黑龍江北部青豆比例有所提高。二是由于大豆增產(chǎn)幅度較大,而終端需求偏弱,加之大豆品質(zhì)下降,新季大豆價格由上市初的6100元/噸一路下跌至春節(jié)前的5400元/噸。三是價格持續(xù)下跌加劇了農(nóng)戶惜售心理,終端消費(fèi)疲軟也使得貿(mào)易商、用糧企業(yè)收購謹(jǐn)慎,最終導(dǎo)致基層售糧進(jìn)度偏慢。監(jiān)測顯示,截至2月上旬,黑龍江農(nóng)戶手中余豆還有近六成,比上年同期多一成左右,余糧主要集中在黑河、齊齊哈爾、佳木斯等地。   

全球大豆供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向南美

巴西大豆陸續(xù)上市,產(chǎn)量增幅完全能夠彌補(bǔ)阿根廷減幅,南美大豆整體豐產(chǎn)已成定局,全球大豆供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向南美。由于巴西大豆收獲、裝運(yùn)出口進(jìn)度偏慢,短期美豆價格仍有支撐,但繼續(xù)上漲動力不足,延續(xù)“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”的趨勢。

受降雨影響,巴西大豆收獲、裝運(yùn)出口進(jìn)度同比偏慢。2月份巴西大豆收獲步伐加快,但同比仍然偏慢。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural數(shù)據(jù)顯示,截至2月9日,巴西已收獲17%、約2600萬噸的新季大豆,一周前為9%,上年同期為24%。頭號大豆主產(chǎn)州馬托格羅索州大豆收獲進(jìn)度44%,超過歷史均值41.8%,但仍慢于上年同期的60%。

巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）數(shù)據(jù)顯示,1月份巴西僅出口大豆122萬噸,遠(yuǎn)低于上年同期的228萬噸。隨著收獲節(jié)奏加快,巴西大豆出口裝船將明顯增加,ANEC預(yù)計(jì)2月份巴西大豆出口量為760萬～970萬噸,上年同期為910萬噸。

隨著全球大豆供應(yīng)轉(zhuǎn)向南美,美豆出口銷售步伐減慢。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周度出口銷售報告顯示,截至2月2日當(dāng)周,美國大豆出口銷售64.4萬噸,低于上周的92.8萬噸,其中2022/2023年度銷售45.9萬噸,2023/2024年度銷售18.5萬噸。當(dāng)周大豆出口裝船183萬噸,前一周為196萬噸。

截至2月2日,2022/2023年度（始于9月1日）美國大豆累計(jì)出口銷售4773萬噸,同比提高2.1%,達(dá)到年度出口目標(biāo)的88.1%,上年同期為79.7%。9月至次年2月為美豆出口旺季,近3年旺季周均出口銷售量達(dá)130萬噸,而3月至8月僅為33萬噸,預(yù)計(jì)3月美豆出口節(jié)奏將繼續(xù)放緩。

預(yù)計(jì)2月份美豆價格仍有支撐,但在南美整體豐產(chǎn)預(yù)期下,繼續(xù)大幅上漲乏力,3月份巴西大豆將進(jìn)入上市高峰,全球大豆供給主力轉(zhuǎn)向南美,若無進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性利多因素,美豆價格將承壓運(yùn)行。   

阿根廷天氣市或持續(xù)到3月

自2022年11月大豆播種以來,阿根廷天氣持續(xù)干旱,大豆播種進(jìn)度明顯延遲,近30%的大豆推遲至1月份播種,過去5年均值為15%。因干旱無法完成播種計(jì)劃,USDA2月份下調(diào)阿根廷大豆播種面積至1590萬公頃,與上年持平。

預(yù)計(jì)阿根廷大豆天氣市將持續(xù)至3月份,其原因：一是大豆關(guān)鍵生長期將延續(xù)至3月。大豆開花至灌漿結(jié)束是決定產(chǎn)量的關(guān)鍵時期,11月、12月和1月阿根廷完成大豆播種的比例分別為三成、四成和三成,按照播種進(jìn)度推算,11月份播種的全季大豆單產(chǎn)受損最為嚴(yán)重,后期可能很難恢復(fù)。12月中旬以后播種的全季大豆和二季大豆將于2月至3月灌漿,后期若出現(xiàn)及時降雨,該部分大豆單產(chǎn)仍有恢復(fù)可能。4月份開始全季大豆開始收獲,二季大豆也將結(jié)莢并成熟,屆時再出現(xiàn)降雨,對于單產(chǎn)恢復(fù)的作用將明顯減弱。據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）數(shù)據(jù),2月13日阿根廷31.4%的大豆進(jìn)入單產(chǎn)形成關(guān)鍵期,大豆整體優(yōu)良率12%,比一周前提高5%。二是拉尼娜天氣可能于3月份結(jié)束。拉尼娜事件對南美天氣影響重大,近三年阿根廷連續(xù)干旱,大豆產(chǎn)量一減再減,隨著拉尼娜事件的結(jié)束,阿根廷干旱天氣或?qū)�發(fā)生根本改變。

盡管2023年阿根廷大豆減產(chǎn)已成定局,且后續(xù)若天氣繼續(xù)惡化,產(chǎn)量仍有下調(diào)的可能,但南美大豆豐產(chǎn)格局并不會改變。由于阿根廷大豆種植面積與上年基本持平,即使大豆單產(chǎn)下降至近10年最低2.32噸/公頃,即同比下降19%,產(chǎn)量仍有約3700萬噸,同比減幅700萬噸,距離USDA2月預(yù)測值4100萬噸還有400萬噸下調(diào)空間,減產(chǎn)幅度仍遠(yuǎn)不及巴西大豆超2000萬噸的增幅,2022/2023年度全球大豆產(chǎn)需有余的形勢基本確定。   

成本支撐下豆粕將高位震蕩

2月15日,沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報價4550～4700元/噸,較上周下跌10～50元/噸。其中,華北地區(qū)4550～4650元/噸,華東地區(qū)4550～4680元/噸,華南地區(qū)4600～4700元/噸,現(xiàn)貨基差報價M2305+640～680元/噸,周環(huán)比下跌10～30元/噸。

元宵節(jié)后國內(nèi)大豆壓榨量明顯回升,高于大豆到港量,大豆庫存明顯下降,但高于上年同期。監(jiān)測顯示,截至上周末,全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存465萬噸,周環(huán)比減少63萬噸,月環(huán)比增加39萬噸,同比增加70萬噸。

由于油廠開機(jī)情況較好,而下游提貨需求一般,豆粕庫存已恢復(fù)至上年9月同期水平,是11月庫存低點(diǎn)的3.5倍。2月10日,國內(nèi)主要油廠豆粕庫存61萬噸,周環(huán)比增加15萬噸,月環(huán)比增加13萬噸,同比增加29萬噸,比過去三年同期均值增加15萬噸。

2月下旬國內(nèi)大豆到港量將逐漸增加,船期監(jiān)測顯示,2月至3月進(jìn)口大豆到港量可能超過1300萬噸,受豆粕脹庫等因素影響,油廠壓榨量難以大幅提升,預(yù)計(jì)大豆庫存繼續(xù)下降幅度有限。

生豬養(yǎng)殖深度虧損,在消費(fèi)未完全恢復(fù)的情況下,終端需求疲軟將打壓豆粕價格,但美豆價格高位運(yùn)行,對豆粕的成本支撐作用較強(qiáng),預(yù)計(jì)短期豆粕價格維持區(qū)間震蕩走勢。