2020年1月份以來(lái),受一系列因素影響,國(guó)際油價(jià)連續(xù)五周下跌。其中,英國(guó)布倫特原油下跌近14%,創(chuàng)2018年11月份以來(lái)最大單月跌幅；美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油也大跌近16%,創(chuàng)去年5月份以來(lái)最大單月跌幅,雙雙進(jìn)入技術(shù)性“熊市”。但有分析人士指出,盡管新冠肺炎疫情引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂情緒,但隨著中美貿(mào)易協(xié)議逐步落實(shí)、原油減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和疫情防治積極推進(jìn),國(guó)際油價(jià)有望出現(xiàn)趨勢(shì)性反彈。

　　多因素致油價(jià)大跌

　　一是中國(guó)石油消費(fèi)大幅下降。受新冠肺炎疫情影響,中國(guó)制造業(yè)、居民消費(fèi)水平都受到較大負(fù)面影響。有專(zhuān)家預(yù)測(cè),2月份中國(guó)石油消費(fèi)預(yù)計(jì)同比下降140萬(wàn)桶/日至150萬(wàn)桶/日,這相當(dāng)于中國(guó)日均消費(fèi)量的10%甚至更多,雖然消費(fèi)量將隨著疫情得到控制逐步回暖,但對(duì)當(dāng)前本就供大于求的市場(chǎng)無(wú)疑是一次重大打擊。

　　二是新冠肺炎疫情引發(fā)擔(dān)憂情緒。作為全球石油市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的主力,中國(guó)消費(fèi)量下降,可能導(dǎo)致2020年第一季度全球石油消費(fèi)增量同比將由預(yù)計(jì)的增加60萬(wàn)桶/日降為減少50萬(wàn)桶/日。有部分分析人士甚至表示,全球能源市場(chǎng)將面臨2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　三是供大于求局面難以緩解。盡管投資和鉆井增速放緩,但由于鉆機(jī)效率和油井生產(chǎn)率提高,美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)依然強(qiáng)勁,原油產(chǎn)量屢創(chuàng)歷史新高且仍有增長(zhǎng)空間。除俄羅斯之外,加拿大、墨西哥和挪威等非歐佩克國(guó)家產(chǎn)量持續(xù)上升,抵消了歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議效力,加劇了供大于求的局面。

　　密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　來(lái)自中國(guó)國(guó)家海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示,2019年中國(guó)進(jìn)口沙特阿拉伯原油8332萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)47%,這是2016年以來(lái),沙特首次超過(guò)俄羅斯成為中國(guó)第一大原油供應(yīng)國(guó)。對(duì)于中國(guó)消費(fèi)量減少,沙特方面予以密切關(guān)注。

　　早些時(shí)候,沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼曾表示,沙特正密切關(guān)注新冠肺炎疫情對(duì)全球能源市場(chǎng)的影響,并表示疫情“對(duì)市場(chǎng)影響有限,沙特有能力維護(hù)國(guó)際原油市場(chǎng)穩(wěn)定”。

　　盡管沙方試圖安撫市場(chǎng)情緒,但未能改變油價(jià)持續(xù)下跌局面,為穩(wěn)定中國(guó)市場(chǎng)份額,沙特阿美公司大幅下調(diào)了銷(xiāo)往亞洲所有等級(jí)原油3月份的官方售價(jià),并于2月4日至6日牽頭召開(kāi)了歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì),緊急討論新冠肺炎疫情對(duì)原油市場(chǎng)的影響,推動(dòng)擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模,延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議期限。消息人士指出,沙特方面希望歐佩克+國(guó)家在現(xiàn)有減產(chǎn)170萬(wàn)桶/日基礎(chǔ)上,再額外減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至60萬(wàn)桶/日,并將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2020年6月底或12月底,沙特希望產(chǎn)油國(guó)盡快達(dá)成一致并將技術(shù)委員會(huì)這一建議提交即將舉行的歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。

　　據(jù)悉,沙特這一倡議得到了阿聯(lián)酋、阿曼等海灣產(chǎn)油國(guó)的支持,但俄羅斯的立場(chǎng)較為搖擺。分析人士指出,盡管俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫表示支持與歐佩克合作,但俄羅斯不希望減產(chǎn)協(xié)議使其市場(chǎng)份額受損,因而俄方較為傾向延長(zhǎng)現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議而非臨時(shí)加碼減產(chǎn)。對(duì)此,俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克表示,需要更多時(shí)間來(lái)評(píng)估新冠肺炎疫情對(duì)市場(chǎng)的影響,預(yù)計(jì)俄方將很快作出決定。

　　擴(kuò)大減產(chǎn)效果未知

　　俄羅斯在歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)上立場(chǎng)搖擺顯示出產(chǎn)油國(guó)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的判斷相當(dāng)矛盾。在全球能源市場(chǎng)需求總體走弱的情況下,減產(chǎn)及其相關(guān)利好消息對(duì)市場(chǎng)的刺激作用越來(lái)越小,沙特等國(guó)一味采取愈加嚴(yán)格的減產(chǎn)措施,其結(jié)果就是將市場(chǎng)份額拱手讓給美國(guó)等國(guó)。歐佩克+為了應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情以及市場(chǎng)壓力,傾向于擴(kuò)大減產(chǎn),但在中國(guó)和全球消費(fèi)市場(chǎng)得到有效恢復(fù)之前,擴(kuò)大減產(chǎn)也僅能短期內(nèi)在當(dāng)前油價(jià)下方提供支撐,難以形成強(qiáng)勁的上漲動(dòng)力。

　　也有分析人士指出,新冠肺炎疫情并非決定市場(chǎng)走向的決定性因素,當(dāng)前市場(chǎng)上的恐慌情緒是非理性的,利比亞因地緣沖突導(dǎo)致原油停產(chǎn)和出口停滯,每日產(chǎn)量下降80萬(wàn)桶,如此重要的地緣沖突事件卻沒(méi)有引發(fā)油價(jià)上漲,說(shuō)明短期內(nèi)國(guó)際原油市場(chǎng)仍處于非理性狀態(tài)。擴(kuò)大后的減產(chǎn)協(xié)議如能得到有效執(zhí)行,從中長(zhǎng)期看有利于全球供需再平衡。在新冠肺炎疫情緩解后,預(yù)計(jì)市場(chǎng)將重回理性。

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