7月13日,黑色系期貨再現(xiàn)集體上漲。焦煤、熱軋板卷、螺紋鋼期貨主力合約漲幅均超2%,位居國內(nèi)商品期貨漲幅榜單前三名。股票市場(chǎng)上,煤炭、鋼鐵板塊走強(qiáng)。分析人士表示,需求穩(wěn)定、供給收縮的預(yù)期未改,繼續(xù)支撐煤焦鋼價(jià)格走升。中長期來看,期價(jià)仍具備繼續(xù)走高的基礎(chǔ)。

　　煤焦鋼漲勢(shì)如虹

　　經(jīng)過短暫走低之后,7月13日黑色系期貨再現(xiàn)“雄風(fēng)”。焦煤、熱軋板卷、螺紋鋼期貨均出現(xiàn)加速上揚(yáng)。

　　A股方面,煤炭、鋼鐵板塊快速走強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示,在28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)漲幅排名中,鋼鐵、采掘板塊分別以1.44%、0.58%的漲幅,位居第四名、第八名。

　　“此輪煤焦鋼期貨大漲,其實(shí)是延續(xù)前期的上漲趨勢(shì),其基于需求穩(wěn)定、供給收縮的預(yù)期未出現(xiàn)太大改變�！睂毘瞧谪浄治鰩熀螘犀|表示,此邏輯會(huì)在以后較長時(shí)期內(nèi)存在,也是影響煤焦鋼價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)因素。從個(gè)別行業(yè)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看,庫存、開工率都低于2016年同期水平,在高利潤刺激下,產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)超出調(diào)控范圍的增長,一方面說明供給側(cè)改革政策落實(shí)較好,另一方面顯示需求方面有超預(yù)期的可能。

　　中信期貨研究部分析師周濤表示,煤焦鋼期價(jià)此輪上漲的核心驅(qū)動(dòng)在于焦炭現(xiàn)貨提漲、焦炭貼水修復(fù)、螺紋庫存低位繼續(xù)下滑、螺紋貼水修復(fù),這幾個(gè)品種也是領(lǐng)漲品種,焦煤和鐵礦石期貨則是被動(dòng)跟漲品種。

　　行業(yè)環(huán)境持續(xù)向好

　　周濤表示,目前鋼廠在高利潤刺激下,高爐剔除淘汰產(chǎn)能后,產(chǎn)能利用率已達(dá)90%以上,繼續(xù)增加空間不大,預(yù)計(jì)下半年高爐開工由于檢修和環(huán)保的沖擊,會(huì)有局部收縮。由于2016年開始,鋼廠利潤一直維持在高位,有些例行檢修一拖再拖,已到了必須檢修的地步,這些必要檢修到了下半年會(huì)逐步增多。另一個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的是,下半年環(huán)保政策。對(duì)于鋼材供應(yīng)來說,可能會(huì)受到局部收縮沖擊。

　　從庫存方面看,無論是螺紋鋼社會(huì)庫存還是鋼廠庫存,在6月以來的梅雨季節(jié)和高溫天氣的淡季之中,非但沒有出現(xiàn)明顯累積,反而仍處于歷史低位水平,且仍在緩慢下降,給予了現(xiàn)貨價(jià)格最大的支撐�！皫齑娴牧己帽憩F(xiàn),暗示‘地條鋼’清除后,整體鋼材供應(yīng)緊平衡的情況仍存,淡季中庫存尚有如此表現(xiàn),使市場(chǎng)對(duì)秋季旺季更有樂觀預(yù)期�！敝軡�表示。

　　展望未來,周濤表示,螺紋鋼庫存繼續(xù)降低、盤面期貨高持倉、期貨仍有200元/噸的貼水,均對(duì)多頭有利,螺紋鋼期價(jià)仍有繼續(xù)上行動(dòng)力。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)則在于周邊品種走勢(shì)的拖累,鐵礦石自身供需矛盾未解決,跟漲比較乏力。焦炭經(jīng)過大漲之后,目前處于比較合理的價(jià)位,期貨價(jià)格基本與現(xiàn)貨保持平水,不再有貼水修復(fù)動(dòng)力。

　　何曄瑋表示,無論從經(jīng)濟(jì)大環(huán)境還是煤焦鋼行業(yè)環(huán)境來說,這種持續(xù)向好的趨勢(shì)較確定。相比前兩年,市場(chǎng)供需基本面有了明顯的好轉(zhuǎn)�，F(xiàn)階段,特別是鋼材這一環(huán)節(jié),基本已不存在供給過剩問題,且后期供給仍有改善空間,從基本面上決定了鋼材會(huì)成為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)漲品種,排除掉短期一些季節(jié)性波動(dòng)因素,大方向看,仍可支撐期價(jià)繼續(xù)走高。