7月18日,國內(nèi)商品期貨市場再掀黑色系牛市行情。截至昨日下午收盤,鐵礦石領(lǐng)漲5.3%,焦煤漲3.41%,錳硅漲2.5%,螺紋和熱卷在強(qiáng)勢大漲后出現(xiàn)小幅回調(diào)。當(dāng)日化工商品也多數(shù)飄紅,有色、農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)。

　　A股市場上,煤炭、鋼鐵板塊延續(xù)了領(lǐng)漲行情。截至收盤,Wind中心一級煤炭板塊漲3.45%,鋼鐵板塊漲2.94%。個股中,昊華能源、山煤國際、方大特鋼、鄂爾多斯、中原特鋼均報漲停。

　　煤鋼價格持續(xù)上行

　　進(jìn)入“迎峰度夏”的需求旺季,國內(nèi)動力煤價格持續(xù)上漲。

　　最新數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前秦皇島港口主流貿(mào)易商5500大卡動力煤報價已超過630元/噸。而自今年6月中下旬起,煤價就持續(xù)處于國家發(fā)改委此前擬定的紅色高價位警戒線之上。

　　分析師崔玉娥接受證券時報·e公司記者采訪時稱,當(dāng)前沿海六大電廠的日耗煤量已經(jīng)突破75萬噸,創(chuàng)今年來新高。即使在此前的需求旺季,六大電廠日耗量也僅在65萬噸上下,這充分說明,當(dāng)前國內(nèi)煤炭需求量正持續(xù)增加。她認(rèn)為,煤炭7月份漲勢確定,如果需求持續(xù)旺盛,8月中上旬也將進(jìn)一步?jīng)_高。

　　上半年,鐵礦石結(jié)束瘋漲局面,呈現(xiàn)“先漲后跌”態(tài)勢。3月份以來,由于庫存過高,需求收縮,供應(yīng)過大,市場曾出現(xiàn)了持續(xù)4個月的大跌行情。

　　生意社數(shù)據(jù)統(tǒng)計,鐵礦石年初價格在631元/噸,年中價格跌至484元/噸,跌幅為23.25%。6月底,鐵礦石價格已達(dá)年內(nèi)低位。

　　“近期鐵礦石行情出現(xiàn)持續(xù)回升,鋼廠生產(chǎn)利潤較好,對鐵礦石需求相對穩(wěn)定,但目前鐵礦石整體已經(jīng)進(jìn)入供需兩淡階段,國內(nèi)礦山開工率維持平穩(wěn)運(yùn)行,預(yù)計后市鐵礦石開工率不會有太大調(diào)整�！�

　　分析師認(rèn)為,在去產(chǎn)能的背景下,鋼鐵產(chǎn)能過剩局面正有效緩解,民營鋼企銷售利潤大幅上升。據(jù)了解,當(dāng)前螺紋鋼每噸利潤多在600-700元,甚至部分企業(yè)利潤高達(dá)每噸千元。目前,鋼廠利潤表現(xiàn)較好,對鐵礦石需求穩(wěn)定,而且這一情況或?qū)㈤L期維持,也會給三四季度行情帶來比較好的預(yù)期。鐵礦石逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,今年或?qū)⒂瓉淼�季不淡的局�?也將為未來的“金九銀十”打下非常堅實(shí)的基礎(chǔ),預(yù)計本月指數(shù)價格長期處于60美元/噸上方波動概率較大。

　　商品短期紅利或持續(xù)

　　進(jìn)入7月份后,大宗商品結(jié)束了連續(xù)4個多月的下滑行情,開始轉(zhuǎn)入上升通道。從月初至今,生意社監(jiān)測的58種主要商品中有69%的商品上漲,有28%的商品下跌,市場均漲幅為1.22%,過去半個月時間有近7成商品上漲。

　　“上半年商品市場表現(xiàn)不盡如人意是件好事情,說明市場去泡沫是有成效的,數(shù)據(jù)的‘剪刀差’也給當(dāng)下市場構(gòu)成事實(shí)利好。”

　　生意社總編、中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田認(rèn)為,上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)出口增長強(qiáng)勁和工業(yè)產(chǎn)能利用率提升是最大亮點(diǎn)。尤其產(chǎn)能利用率的提升,意味著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有實(shí)質(zhì)階段性成果。進(jìn)出口的增長意味著需求成功做了加法,產(chǎn)能利用率提升意味著供給成功做了減法,一加一減改善了供需平衡,進(jìn)一步帶動了市場,進(jìn)出口和供給側(cè)改革正在成為市場的新驅(qū)動力,穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢將刺激大宗商品價格上行。

　　“近期推助多種商品上漲的,其實(shí)是一個預(yù)期差。從已公布的6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期,導(dǎo)致此前預(yù)期的經(jīng)濟(jì)下行沒有得到驗(yàn)證,從而說明需求端情況緩和,所以多頭資金出現(xiàn)了反攻動作。此外,近期商品市場上行也與6月份央行去杠桿力度放緩、短期資金鏈改善有很大關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示,6月份不管是銀行間回購利率,還是拆借利率,都是明顯下降的,資金流動性是上漲過程的必要條件�！�

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認(rèn)為,商品市場轉(zhuǎn)暖,還與近期供應(yīng)端收緊,需求端不斷放大有很大關(guān)系。當(dāng)下煤炭進(jìn)入旺季,下游需求增大,但供應(yīng)端受南方洪澇、北方環(huán)保督察等因素影響,產(chǎn)能釋放緩慢。數(shù)據(jù)顯示,在需求端,不管是工業(yè)增加值和房地產(chǎn)的新開工率都有一個短期反彈,這有利于改善市場的悲觀預(yù)期。

　　“6月份相關(guān)需求數(shù)據(jù)的反彈,并不代表未來長期反彈的持續(xù)。整體看,地產(chǎn)和基建增長放緩還是拖累需求的最大因素。”他認(rèn)為,6月份財政支持的增加,也不會改變政府對于地方融資的規(guī)范導(dǎo)致的地方政府在基金投資的資金來源減少。同時,PPP項(xiàng)目下半年也會陸續(xù)減少,這都說明下游的需求并不會特別強(qiáng)勁,不會有太好于預(yù)期的表現(xiàn)。

　　在供應(yīng)端,由于目前煤鋼利潤高企,產(chǎn)能會逐漸釋放。如果煤鋼價格下半年持續(xù)走高,監(jiān)管層有關(guān)產(chǎn)能壓縮政策也會有松動,總體看產(chǎn)能會有回升。因此,國內(nèi)商品市場短期或有反彈,但中期來看,商品仍將震蕩下行。