2021年是經(jīng)濟全面復蘇的一年,在新冠疫苗逐步推廣、經(jīng)濟及消費持續(xù)復蘇的背景下,短期不銹鋼價格易漲難跌。

　　年初至今,不銹鋼價格總體呈現(xiàn)振蕩偏強走勢。1月初,不銹鋼現(xiàn)貨市場整體庫存偏緊,商家多數(shù)挺價。1月中旬,不銹鋼期貨主力合約跌停,部分商家下調(diào)價格,但原料端高碳鉻鐵市場行情偏強,鋼廠把控出貨節(jié)奏,市價以挺價為主。1月末至春節(jié)前,下游積極囤貨,市場成交氛圍尚可。隨著春節(jié)假期結束,下游需求逐步復蘇,預計2021年一季度不銹鋼將維持振蕩偏強格局。

　　宏觀面持續(xù)好轉

　　國內(nèi)方面,2021年1月財新中國制造業(yè)PMI下降1.5個百分點至51.5,為2020年7月以來最低,但仍連續(xù)第九個月位于擴張區(qū)間。制造業(yè)供給、需求繼續(xù)維持擴張,但速度明顯放緩；海外疫情反復導致外貿(mào)企業(yè)訂單減少,明顯抑制外需。中國1月官方制造業(yè)PMI為51.3,預期51.3,前值51.9；非制造業(yè)PMI為52.4,前值55.7,連續(xù)第二個月下滑；服務業(yè)PMI為52.4,前值55.7,為去年2月以來最大降幅。2020年12月CPI升至100.2,同比增長0.2%。

　　海外方面,多國加強疫情管控。美國眾議院批準新冠紓困救濟法案的預算協(xié)調(diào)方案。美聯(lián)儲2月初頻繁提及縮減購債,市場擔憂有所上升。

　　整體上,國內(nèi)方面,消費仍然是經(jīng)濟穩(wěn)定運行的“壓艙石”,進出口表現(xiàn)搶眼,國內(nèi)經(jīng)濟逐步擺脫疫情影響,總體向好。海外方面,歐美貨幣政策繼續(xù)寬松,并且歐央行有意提高降息預期,疊加拜登政府的財政刺激預期仍存,市場仍然偏樂觀。

　　基本面利多凸顯

　　原料價格不斷走強。菲律賓雨季結束前,鎳礦供應持續(xù)緊張,礦價上漲,鎳鐵成交價格上行,華南鋼廠入場詢盤采購高鎳鐵,但市場挺價明顯,暫未達成交易。印尼鎳鐵、不銹鋼新增產(chǎn)能的投產(chǎn)同步進行中,回流至國內(nèi)的鎳鐵數(shù)量或存削弱預期。其他原料方面,內(nèi)蒙古鉻鐵能耗雙控加碼,產(chǎn)量繼續(xù)削減,南方地區(qū)增量難以彌補內(nèi)蒙古地區(qū)減量。內(nèi)蒙古電費上調(diào),鉻鐵冶煉成本增加,鉻鐵價格上行空間仍在。304廢不銹鋼采購價上漲至11000元/噸。成本驅動邏輯依然較強。

　　原料供應偏緊。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2021年1月全國鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比增3.27%至3.86萬鎳噸。分品位看,高鎳鐵1月產(chǎn)量為3.16萬鎳噸,環(huán)比增5.74%；低鎳鐵產(chǎn)量為0.7萬鎳噸,環(huán)比減6.58%。1月鎳生鐵產(chǎn)量較去年12月反轉,高鎳生鐵與低鎳生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)分歧。高鎳生鐵產(chǎn)量大幅增加,主要是華東大型鎳鐵廠產(chǎn)量大幅回升。低鎳生鐵產(chǎn)量大幅降低與華東、華南等200系一體化不銹鋼廠停產(chǎn)檢修有關。

　　預計2月全國鎳生鐵產(chǎn)量預期環(huán)比下降6.86%至3.59萬鎳噸,其中高鎳生鐵環(huán)比下降6.51%至2.95萬鎳噸,低鎳生鐵環(huán)比下降8.45%至0.64萬鎳噸。

　　同時,鉻鐵供應同樣緊張。根據(jù)Mysteel調(diào)研顯示,2021年1月高碳鉻鐵產(chǎn)量為42.4萬噸,較2020年12月減少7.7萬噸,環(huán)比減幅15%；較2020年1月減少9.4萬噸,同比減幅18.3%。其中,內(nèi)蒙古地區(qū)1月產(chǎn)量為25.0萬噸,環(huán)比減幅24%,占全國產(chǎn)量59%。預計2月鉻系合金產(chǎn)量約41萬噸。

　　消費持續(xù)復蘇。從表觀消費來看,預計2021年中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為3276.2萬噸,同比增9.8%；300系為1590.7萬噸,同比增7.9%,200系為1070.4萬噸,同比增11.3%,400系為615.2萬噸,同比增12.5%。預計2021年不銹鋼表觀消費量為2956.9萬噸,同比增13.1%。

　　2021年上半年國內(nèi)暫無不銹鋼冶煉新增項目投產(chǎn),但產(chǎn)能利用率預計同比大幅提升。印尼不銹鋼方面,主要關注印尼德龍象嶼項目,余下150萬噸年產(chǎn)能計劃將在2021年全部投產(chǎn)完畢,二期仍規(guī)劃方坯產(chǎn)品。

　　2021年韓國對中國、印尼等國的不銹鋼板材反傾銷措施將落地,國內(nèi)不銹鋼出口再遇挑戰(zhàn)。但2021年一季度鋼廠訂單基本在年前簽完,家電、裝飾等傳統(tǒng)消費領域表現(xiàn)良好。

　　庫存維持低位。據(jù)Mysteel統(tǒng)計,截至2月18日,不銹鋼社會總庫存(無錫市場與佛山市場)為70.96萬噸,同比減少14.54%。今年春節(jié)后的庫存總量同比去年呈現(xiàn)下降趨勢,節(jié)前庫存較低,節(jié)后雖有一定程度增加,但并未超過去年同期水準。

　　綜上所述,目前不銹鋼市場原料端支撐較強,隨著節(jié)后下游需求逐步恢復,短期不銹鋼價格易漲難跌。