焦炭市場(chǎng)全面落實(shí)第一輪降價(jià),降幅為200元/噸。昨日,有鋼廠發(fā)出采購焦炭的調(diào)價(jià)函。函中指出：“鋼材現(xiàn)貨行情持續(xù)低迷,鋼廠成本壓力不斷加大目前已嚴(yán)重虧損為了穩(wěn)定供需雙方長期的合作關(guān)系,現(xiàn)我公司決定對(duì)焦炭采購價(jià)格進(jìn)行如下調(diào)整：對(duì)所有焦炭含稅承兌出廠價(jià)下調(diào)200元/噸,望長期合作的各焦化供戶于2022年5月10日之前給予回復(fù)�！�

　　市場(chǎng)人士告訴記者,5月6號(hào)就有鋼企要提降焦炭?jī)r(jià)格,不過在本周一全面落地。

　　需求預(yù)期落空,黑色系普跌

　　本周一,黑色系期貨品種普跌,原料端帶領(lǐng)成材出現(xiàn)大幅下跌,其中螺紋主力合約收低3.72%報(bào)4654元/噸,熱卷主力合約收跌3.69%報(bào)4748元/噸,焦炭主力期貨跌近4%。

　　“受疫情影響,物流運(yùn)輸以及鋼材下游需求的恢復(fù)時(shí)間的預(yù)期繼續(xù)被延遲,需求恢復(fù)邏輯的驅(qū)動(dòng)力量逐步走弱,進(jìn)而黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)逐步放大,帶動(dòng)整體黑色市場(chǎng)的情緒有所回落,黑色盤面低開低走。”海通期貨黑色系研究員邱怡宏說。

　　記者在采訪中獲悉,當(dāng)前供應(yīng)端整體恢復(fù)程度仍顯不及預(yù)期,鋼廠利潤多呈普虧態(tài)勢(shì),加上原料低庫存的加持,鋼企復(fù)產(chǎn)動(dòng)能并未如期恢復(fù),而且發(fā)改委明確今年粗鋼產(chǎn)量同比下降的目標(biāo),一方面對(duì)鋼鐵的供應(yīng)上建立了政策頂,另一方面提前發(fā)布的這一舉措也弱化了供應(yīng)的驅(qū)動(dòng)動(dòng)能,所以終究要回歸至需求端的波動(dòng)。

　　邱怡宏告訴記者,目前土地供應(yīng)成交以及商品房銷售反應(yīng)的鋼材中斷需求仍無明顯起色,同比繼續(xù)保持較大差距,終端消費(fèi)市場(chǎng)的情緒和心態(tài)仍受到多重抑制,貿(mào)易商心態(tài)仍顯悲觀使得成交依舊低迷,說明鋼材需求仍未得到釋放,需求釋放時(shí)間繼續(xù)延期,上周卷螺社會(huì)庫存和鋼廠庫存也呈現(xiàn)雙增局面,庫存壓力進(jìn)一步凸顯,鋼材庫存倍數(shù)整體仍處下行通道,短期市場(chǎng)情緒偏弱,鋼價(jià)已跌破去年11月底建立的上行通道,預(yù)計(jì)短期將以寬幅振蕩形勢(shì)進(jìn)入到需求驗(yàn)證階段,近期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　焦炭市場(chǎng)第一輪降價(jià)已落地

　　2022年2月22日,焦炭開啟首輪提漲,4月20日,在下游鋼廠強(qiáng)烈的補(bǔ)庫需求下,焦炭落實(shí)最后一輪漲價(jià),至此焦炭共計(jì)六輪漲價(jià)落地,累漲1200元/噸。“回看焦炭漲價(jià)原因,最初由于焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)回落,而煤價(jià)支撐較強(qiáng),焦企生產(chǎn)出現(xiàn)虧損,截至2月17日,全國平均噸焦盈利為—61元/噸。與此同時(shí),2月20日冬奧會(huì)落下帷幕,焦鋼企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)逐漸退出,市場(chǎng)普遍預(yù)期3月鋼廠將迎來全面復(fù)產(chǎn),在此背景下,焦炭提漲如期而至。此后,鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期不斷兌現(xiàn),鐵水日產(chǎn)回升至230萬噸以上,且期間多次疫情導(dǎo)致國內(nèi)物流阻塞,部分地區(qū)鋼廠原材料告急,補(bǔ)庫需求支撐焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上行,最終6輪漲價(jià)紛紛落地。”寶城期貨雙焦研究員阮俊濤說。

　　5月6日,地產(chǎn)、基建用鋼需求有限,鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)低迷,疊加鋼廠自身高爐利潤偏緊,山西、山東等地部分鋼廠開啟了焦炭第一輪提降,成材負(fù)反饋影響體現(xiàn)。

　　“成材需求整體偏弱,鋼價(jià)一路走低。在鋼廠利潤整體不佳的情況下,對(duì)高價(jià)焦炭的抵制較為激烈；近期,焦炭第一輪200元/噸的降幅已經(jīng)落地,部分鋼廠已經(jīng)開啟第二輪提降。目前,焦?fàn)t開工持續(xù)恢復(fù),焦炭供給增加,疊加焦煤價(jià)格松動(dòng),為焦價(jià)下跌騰挪出空間,預(yù)計(jì)第二輪提降將很快落地。”中輝期貨煤焦研究員杜鵬說。

　　汾渭能源價(jià)格中心主任劉燕君告訴記者,疫情對(duì)焦企生產(chǎn)以及運(yùn)輸?shù)闹萍s影響逐步減弱,焦炭供應(yīng)回升以及焦企發(fā)運(yùn)環(huán)節(jié)好轉(zhuǎn),焦企多積極出貨為主,不過焦炭在下行通道以及成材需求未有明顯好轉(zhuǎn)的前提下,鋼廠多有適當(dāng)控制到貨節(jié)奏,投機(jī)環(huán)節(jié)多觀望為主,考慮鐵水高產(chǎn),目前看焦炭回落空間有限。港口方面,當(dāng)前港口主要為長協(xié)以及外貿(mào)訂單裝船,國內(nèi)鋼廠貿(mào)易詢盤較少,目前港口準(zhǔn)一級(jí)報(bào)價(jià)在3700元/噸。

　　據(jù)悉,當(dāng)前焦炭庫存仍在不斷去化,截至5月6日,統(tǒng)計(jì)樣本內(nèi)焦炭總庫存1004.9萬噸,環(huán)比降13.45萬噸,處在近四年最低位。從庫存結(jié)構(gòu)來看,目前在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部,焦炭處于中上游獨(dú)立焦化廠、港口去庫,下游鋼廠焦化廠累庫的格局。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至5月6日,全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭庫存92.1萬噸,環(huán)比降15.1萬噸；鋼廠焦化廠庫存676.7萬噸,環(huán)比增22.35萬噸；四大港口庫存236.1萬噸,環(huán)比降20.7萬噸。

　　“整體來看,近期隨著物流恢復(fù)暢通,原本在中上游堆積的焦炭逐漸向下游流通,不過鋼廠一方面成材庫存水平偏高,另一方面對(duì)后市態(tài)度并不樂觀,因此大多按需采購,暫無大面積補(bǔ)庫的動(dòng)作。焦化利潤方面,截至5月6日,鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的全國30家樣本焦企噸焦盈利為283元/噸,環(huán)比上周增43元,處于較高水平,焦化廠生產(chǎn)仍有較好積極性�！比羁�濤說。

　　供需格局將迎來轉(zhuǎn)折,后市交易邏輯有變

　　在公路運(yùn)輸通暢之后,相比之前的交易邏輯,當(dāng)前的交易邏輯是否發(fā)生了變化？

　　“受預(yù)期轉(zhuǎn)弱,港口貿(mào)易商由之前的投機(jī)需求轉(zhuǎn)化為當(dāng)下的投機(jī)供給,改變了目前的焦炭供需關(guān)系�！倍霹i說。

　　在阮俊濤看來,目前市場(chǎng)主要邏輯在于焦炭需求已至頂部,而焦煤進(jìn)口邊際改善,且現(xiàn)貨價(jià)格走低,煤焦弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期疊加。從需求側(cè)來看,根據(jù)全年粗鋼減產(chǎn)要求,目前焦炭需求已處在年內(nèi)偏高水平,后續(xù)進(jìn)一步改善的空間有限,又考慮到國內(nèi)疫情對(duì)用鋼需求產(chǎn)生沖擊,以及地產(chǎn)行業(yè)本身面臨重大挑戰(zhàn),市場(chǎng)對(duì)后續(xù)煤焦需求預(yù)期較為悲觀。相反,蒙煤進(jìn)口量迎來改善,持續(xù)閉關(guān)的策克口岸將在近期開放,且7月中蒙新鐵路即將建成,而俄羅斯在人民幣結(jié)算問題得到解決后,對(duì)華煤炭出口量也在逐漸增加。放眼后市,焦煤供需格局或迎來強(qiáng)弱轉(zhuǎn)折,若進(jìn)口煤增量如期釋放,則煤焦短中期趨勢(shì)向下,主要風(fēng)險(xiǎn)在于進(jìn)口增量預(yù)期落空、以及疫情平息后地產(chǎn)行業(yè)回暖超預(yù)期。

　　另外,據(jù)悉,焦煤需求階段性走弱,山西、內(nèi)蒙和陜西等地?zé)捊姑簝r(jià)格普遍下跌100—200元/噸。進(jìn)口蒙煤方面,受司機(jī)陽性影響,甘其毛都口岸通關(guān)降至250車左右,5月7日通關(guān)249車。受近期國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)走弱影響,口岸市場(chǎng)交投氛圍冷清,除部分終端鋼廠按需采購?fù)?其他下游客戶多以觀望為主,蒙煤價(jià)格承壓下行,周末蒙5原煤價(jià)格繼續(xù)下跌50元/噸,目前主流報(bào)價(jià)2250—2300元/噸。

　　“目前,焦煤產(chǎn)量維持一個(gè)高位,同時(shí),焦煤進(jìn)口也持續(xù)增加,降低了焦炭的成本,也打壓了原料的價(jià)格。雙焦后市將隨季節(jié)的供需產(chǎn)生相應(yīng)的波動(dòng),但整體的重心會(huì)下移�！倍霹i說。