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河北保定市股權(quán)評(píng)估資料股權(quán)出資評(píng)估方法

市場(chǎng)法是指選擇與目標(biāo)企業(yè)相似的參照企業(yè),經(jīng)過(guò)比較分析與量化差異,調(diào)整修正參照企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值,從而推算出目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的評(píng)估方法。市場(chǎng)法理論來(lái)源于marshall(1890)“均衡價(jià)格理論”,該理論認(rèn)為商品供需狀況決定其商品價(jià)值,市場(chǎng)供需力量博弈的結(jié)果決定著市場(chǎng)均衡價(jià)格。實(shí)踐中常用模型有市盈率(pe)與市凈率(pb)模型。

特定評(píng)估業(yè)務(wù) 包括：以抵.押為目的的評(píng)估業(yè)務(wù) 、以稅收為目的的評(píng)估業(yè)務(wù) 、以保險(xiǎn)為目的的評(píng)估業(yè)務(wù) 、以財(cái) 務(wù) 報(bào)告為目的的評(píng)估業(yè)務(wù) 等。第二十二條執(zhí)行以稅收為目的的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù) ,應(yīng)當(dāng)根據(jù)稅法等相關(guān)法律、行政.法規(guī)規(guī)定選擇評(píng)估結(jié)論的價(jià)值類型；相關(guān)法律、行政.法規(guī)沒(méi)有規(guī)定的,可以根據(jù)實(shí)際情況選擇市場(chǎng)價(jià)值或者市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類型作為課稅對(duì)象評(píng)估結(jié)論的價(jià)值類型。

(1)永續(xù)增長(zhǎng)模型＝企業(yè)處于永續(xù)狀態(tài),即企業(yè)的各種財(cái) 務(wù) 比率都是不變的．企業(yè)有永續(xù)的增長(zhǎng)率和投.資資本回報(bào)率。

企業(yè)價(jià)值＝下期現(xiàn)金流量／（資本成本-永續(xù)增長(zhǎng)率）

(2）兩階段增長(zhǎng)模型＝適用于增長(zhǎng)呈現(xiàn)兩個(gè)階段的企業(yè)．通常第二階段具有永續(xù)增長(zhǎng)的特征。

實(shí)體價(jià)值＝預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期價(jià)值的現(xiàn)值

在采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估時(shí),經(jīng)濟(jì)性貶值因素 的考慮比通常情況下顯得尤其重要。疫情給很多行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn),使其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)與疫情前產(chǎn)生了明顯的變化,評(píng)估時(shí)需要充分考慮這些因素 對(duì)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值的影響。

數(shù)據(jù)時(shí)效性。評(píng)估專.業(yè)人員使用市場(chǎng)法時(shí)應(yīng)當(dāng)保持一定的謹(jǐn)慎度,對(duì)可比上市公司的歷史定價(jià)波動(dòng)情況做出分析預(yù)判,并通過(guò)一定的技術(shù)手段(如采用區(qū)間型價(jià)值比率)平滑價(jià)值的巨大波動(dòng)。數(shù)量足夠多的可比對(duì)象可以避免個(gè)別交易中的特殊因素 對(duì)成.交價(jià)格和最終評(píng)估結(jié)果的影響。適當(dāng)延長(zhǎng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的時(shí)間期限,也有助于判斷價(jià)格變化的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

所以,在評(píng)估時(shí)我們首先應(yīng)將產(chǎn)成品分為必須的和溢余的,對(duì)正常的企業(yè)經(jīng)營(yíng)所必須的產(chǎn)成品（庫(kù)存商品）應(yīng)以其市場(chǎng)價(jià)格（注：市場(chǎng)成本而非生產(chǎn)成本）作為評(píng)估值,不應(yīng)考慮稅費(fèi)和利潤(rùn)的扣除；對(duì)溢余的應(yīng)以出售變現(xiàn)為前提,采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。

經(jīng)過(guò)企業(yè)價(jià)值評(píng)估,公司人員在對(duì)企業(yè)價(jià)值有了一定的了解之后,可以更好的了解公司存在的優(yōu)勢(shì)以及不足,作出正確的決策,提高公司管理的效率,提高企業(yè)價(jià)值,增加企業(yè)財(cái) .富。

市場(chǎng)法評(píng)估的基本原則是評(píng)估專.業(yè)人員在評(píng)估過(guò)程中應(yīng)當(dāng)遵循的基本思想。包括可比性原則、可獲得性原則、及時(shí)性原則、透明度原則及有效性原則。

1.可比性原則。要求被評(píng)估企業(yè)與可比公司在價(jià)值決定因素 方面具有可比性,主要包括行業(yè)可比、規(guī)模可比、成長(zhǎng)預(yù)期可比、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可比、財(cái) 務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)可比等方面。

2.可獲得性原則。是指案例的市場(chǎng)交易信息及可比對(duì)象的產(chǎn)品信息、財(cái) 務(wù) 信息等可以通過(guò)正常途徑獲取。

3.及時(shí)性原則。是指評(píng)估專.業(yè)人員運(yùn)用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估時(shí)應(yīng)當(dāng)將最.新的市場(chǎng)情況納入評(píng)估過(guò)程中。由于市場(chǎng)行情變化頻繁,信息的及時(shí)性對(duì)評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性至關(guān)重要。

4.透明度原則。意味著信息的開(kāi)放、良好的溝通及對(duì)信息的充分解釋。信息的透明度將影響市場(chǎng)法結(jié)果的可靠性。

5.有效性原則。建立在市場(chǎng)是合理有效的假設(shè)基礎(chǔ)之上。有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為,在一個(gè)活躍、有效的市場(chǎng)上有許多充分了解信息和理性的投.資者,證.券價(jià)格完全反映了所有可獲取的信息,證.券能夠被合理定價(jià)。

交易案例比較法是指獲取并分析可比對(duì)象的買(mǎi)賣、收購(gòu)及合并案例資料,計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率,在與被評(píng)估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上,確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。

兩種方法相同點(diǎn)是:通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上可比交易數(shù)據(jù)的分析得出被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。不同點(diǎn)是可比對(duì)象的來(lái)源不同,上市公司比較法來(lái)源于公開(kāi)交易的證.券市場(chǎng),基本模型中的圖片可選取上市公司的股權(quán)價(jià)值或企業(yè)價(jià)值。交易案例比較法來(lái)源于個(gè)別的股權(quán)交易案例,基本模型中的圖片可選取案例的交易價(jià)格。

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