2023年上半年國(guó)內(nèi)生豬行情處于磨底階段

　　上半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格呈小漲后震蕩下滑走勢(shì),其走勢(shì)與我們?cè)凇?022-2023中國(guó)生豬行業(yè)市場(chǎng)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)的大體一致。但由于供應(yīng)較為充裕,而終端市場(chǎng)消化能力有限等因素影響,4-5月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入磨底階段,6月份在南方豬病的影響下豬價(jià)略有下滑,造成我們對(duì)于二季度的預(yù)測(cè)偏高。從相對(duì)水平來(lái)看,2023年1-6月份全國(guó)外三元交易均價(jià)14.62元/公斤,同比上漲2.98%；6月30日均價(jià)13.62元/公斤,較年初下跌4.56%。從長(zhǎng)周期運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看,上半年價(jià)格整體處于近年中低水平。

　　2023年上半年生豬市場(chǎng)運(yùn)行的高點(diǎn)出現(xiàn)在2月末,價(jià)格達(dá)到15.95元/公斤。1月份受元旦以及春節(jié)假期提振,民眾消費(fèi)意愿逐步回升,產(chǎn)品走貨速度顯著加快,豬價(jià)有所上漲。隨后在二次育肥大量進(jìn)場(chǎng),以及屠宰企業(yè)持續(xù)入庫(kù)的雙重提振下,2-3月份豬價(jià)再度反彈。但由于終端消費(fèi)疲態(tài)難改,無(wú)法支撐豬價(jià)繼續(xù)沖高,4-5月份豬價(jià)進(jìn)入磨底階段,并持續(xù)在“14元”關(guān)口附近拉鋸。6月份受南方豬病點(diǎn)發(fā)影響,部分地區(qū)低價(jià)小標(biāo)豬大量出欄,對(duì)市場(chǎng)造成一定沖擊,供需制衡格局被打破,豬價(jià)持續(xù)下探。

　　上半年生豬供應(yīng)格局主線寬松

　　生豬出欄量作為直接影響生豬供應(yīng)的主要指標(biāo),卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,2023年166家樣本企業(yè)生豬出欄量持續(xù)增加,出欄總量5137.51萬(wàn)頭,較去年同期增加22.55%。除去1月份受春節(jié)假期影響,養(yǎng)殖場(chǎng)放假導(dǎo)致生豬出欄量減少,2-5月份生豬出欄量均顯著高于2022年同期。并且隨著南方產(chǎn)能的逐漸釋放,西南、華南生豬供應(yīng)量明顯增加,部分產(chǎn)區(qū)豬源外調(diào)量增加,沖擊北方高價(jià)區(qū)域,導(dǎo)致上半年豬價(jià)始終低位運(yùn)行。截至6月末,樣本規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄量891.86萬(wàn)頭,較去年同期增加30.78%。

　　終端消費(fèi)高于去年同期水平

　　隨著生豬出欄量的增加,豬肉供應(yīng)能力隨之提升,豬肉價(jià)格下降刺激終端消費(fèi)量提升,2023年上半年全國(guó)重點(diǎn)生豬屠宰企業(yè)開(kāi)工率及屠宰量整體呈現(xiàn)先增后減的走勢(shì)。上半年屠宰企業(yè)平均屠宰量為19.02萬(wàn)頭,同比增加4.65%；屠宰企業(yè)平均開(kāi)工率為31.67%,同比上漲1.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　1月份受春節(jié)假期利多提振,終端需求量提升,推動(dòng)屠宰企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)走高。2-3月份在屠宰企業(yè)加大凍品入庫(kù)的背景下,呈現(xiàn)與去年略顯不同的走勢(shì),不僅開(kāi)工率穩(wěn)步提高,凍品庫(kù)容率亦持續(xù)上揚(yáng)。進(jìn)入二季度后,在生豬價(jià)格上漲的支撐下,豬肉價(jià)格持續(xù)走高,下游對(duì)高價(jià)豬肉接受能力有限,屠宰企業(yè)豬肉銷售訂單減少,同時(shí)屠宰企業(yè)凍品庫(kù)容率接近歷史高位,5月末凍品庫(kù)容率高達(dá)35.87%,同比漲幅8.43個(gè)百分點(diǎn),企業(yè)入庫(kù)動(dòng)作放緩。以上多重因素的影響下,二季度開(kāi)工率震蕩下降,但仍高于去年同期。

　　通過(guò)以上分析可知,上半年生豬出欄量短時(shí)減少后繼續(xù)遞增,但開(kāi)工率呈現(xiàn)先漲后降趨勢(shì),市場(chǎng)處于供略大于求狀態(tài),是生豬價(jià)格先漲后降的重要原因。

　　2023年下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格或觸底反彈

　　展望下半年,受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)影響,人均可支配收入有望增加,加之開(kāi)學(xué)季以及腌臘旺季對(duì)豬肉需求有提振作用,終端消費(fèi)有望好轉(zhuǎn)；受豬病影響,下半年生豬出欄量或略有減少,市場(chǎng)或處于供小于求的格局,預(yù)計(jì)下半年生豬價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　供應(yīng)面,北方散戶產(chǎn)能或有所去化,同時(shí)南方大規(guī)格肥豬存欄量降低,出欄量存在減少預(yù)期。

　　能繁母豬存欄量作為生豬產(chǎn)能的主要指標(biāo),以繁育和生長(zhǎng)周期推算,能繁母豬存欄量影響10個(gè)月以后的生豬出欄量,即在2022年9月至2023年3月能繁母豬存欄量高位下降的階段,對(duì)應(yīng)2023年7-12月份理論上生豬出欄量先微增后下降。除此之外,北方市場(chǎng)受去年1-2月份豬病影響,上半年產(chǎn)能有所去化,尤其是散戶群體,占比存在進(jìn)一步縮小的可能,下半年市場(chǎng)供應(yīng)量或略有縮減。而南方部分市場(chǎng)在5-8月份的雨季期間,受非洲豬瘟疫情復(fù)發(fā)的干擾,個(gè)別散戶以及頭部企業(yè)仍有“拔牙”動(dòng)作,產(chǎn)能或有所去化。下半年在天氣和疫病兩方面的影響下,產(chǎn)能持續(xù)下降,豬價(jià)或優(yōu)于上半年,四季度仍有短時(shí)拉漲的可能。

　　需求面,三季度終端消費(fèi)或強(qiáng)于去年同期,而四季度的傳統(tǒng)腌臘、灌腸旺季對(duì)豬價(jià)仍有較強(qiáng)的拉動(dòng)。

　　三季度在高校陸續(xù)開(kāi)學(xué)的背景下,豬肉消費(fèi)或由分散轉(zhuǎn)為集中,疊加中秋、國(guó)慶雙節(jié)拉動(dòng),終端市場(chǎng)或全面回暖,尤其是假期熱門城市,旅游需求或較強(qiáng),從而帶動(dòng)節(jié)前以及節(jié)日期間屠宰企業(yè)開(kāi)工率小幅走高。而11-12月份的家庭腌臘、灌腸仍會(huì)成為一年內(nèi)豬肉消費(fèi)最為集中的時(shí)期,但由于去年屠宰企業(yè)開(kāi)工率高點(diǎn)已回升至31%左右,為4年以來(lái)的最高值,預(yù)計(jì)今年上行空間有限,同比漲幅或在3-4個(gè)百分點(diǎn)。

　　綜合來(lái)看,下半年隨著生豬供應(yīng)量的收緊,以及終端消費(fèi)的緩慢復(fù)蘇,供需格局或由供大于求向供小于轉(zhuǎn)變,國(guó)內(nèi)生豬行情或震蕩偏強(qiáng),延續(xù)《2022-2023中國(guó)生豬行業(yè)年度報(bào)告》中關(guān)于下半年的趨勢(shì)預(yù)測(cè)。但由于供求情況變化不及前期預(yù)判,下半年生豬價(jià)格預(yù)測(cè)值略低于年報(bào)預(yù)測(cè)值,預(yù)計(jì)價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在11月,最低點(diǎn)出現(xiàn)在7月。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：非洲豬瘟疫情復(fù)發(fā),疊加高溫以及洪澇天氣,或造成局部地區(qū)生豬死亡率提升,生豬產(chǎn)能或有縮減。

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